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猪价达到历史高点。2016年5月27日，全国仔猪平均价格为48.92元/公斤，生猪平均价格为20.89元/公斤，终端猪肉平均价格29.9元/公斤，白条肉平均价格为26.4元/公斤，二元母猪价格达到历史高点，为2750元/头，较上月同期均继续上涨，分别为相对历史最高价格的100%，100%，94%，100%和100%。

存栏低位波动。2016年4月全国生猪存栏为3.73亿头，同比下降7.92%。生猪存栏自2012年10月以来已经连续43个月同比下降。2016年2月生猪存栏达到历史新低，3月起存栏回升。月度母猪存栏3月停止减少，4月小幅上升至3838.96万头，同比仍下降4.99%。

自2013年9月以来连续同比下滑。当前能繁母猪存栏只相当于2008年中期的水平。

养殖利润达到历史高点。2016年5月27日生猪头均养殖成本1314.57元/头，较2月底下跌11元/头，从相对历史高点的74%降至71%。其中仔猪成本400元/头，较2月底基本持平。饲料成本为601.9元/头，较2月底下跌13.68元/头。5月27日生猪养殖利润971.23元/头，较2月底上涨299元/头，达到历史高点。繁育利润为460.8元/头，也达到历史高点。

无论猪粮比还是猪料比均远高于盈亏平衡点。

饲料盈利回落。饲料盈利4月出达到历史高点后，5月回落，2016年5月27日育肥猪料盈利449.5元/吨，较2月底下降120元/吨；蛋鸡料毛利477元/吨，较2月底下跌75.3元/吨；肉鸡料毛利395元/吨，较2月底下跌108元/吨。2016年2月底育肥猪料、蛋鸡料和肉鸡料吨毛利分别为历史高点的92%、94%和95%，5月27日这三类饲料的毛利水平分别处于历史高点的72%、81%和75%。

投资评级：4月起能繁母猪存栏开始小幅回升，生猪存栏逐步增加，但增幅有限，预计今年下半年猪价持续高位波动。同时，饲料成本持续下降，养殖利润持续增长。饲料行业由于原料价格上升，盈利能力回落。随着养殖业补栏增长，饲料需求增加，下半年秋收饲料原料成本下降，看好未来饲料行业增长。维持禽畜养殖饲料行业“看好”评级。

市场表现催化剂：禽畜价格回升，饲料行业盈利持续，生态畜禽市场发展。

风险因素：疫情导致猪价下跌；饲料价格上涨导致饲料成本难以转嫁；其它未预期事件。

文章来源：福牧网